21世纪经济报道记者郭聪聪 张欣
“又刷到有人问‘3%的稳健收益去哪找’了，这不也是我每天的疑问吗？”
“70后”的邓慧叹了口气，手指下意识点开了手机银行里的定期存单页面。屏幕上，2020年10月存入一家大行的5万元五年期定存信息清晰可见，年利率4%，到期利息1万元。可如今，这样的高利率早已成了遥不可及的“过去式”。
人民银行近日公布的数据引发广泛市场关注：居民存款连续两个月低于季节性增幅，为今年首次，与之形成鲜明对比的是，8月非银金融机构存款创下同期新高——证券、基金、理财等机构的存款增加，意味着银行里的居民储蓄，正悄悄“搬”向更广阔的理财市场。
近日，21世纪经济报道记者采访多名储户后发现，在这场低利率时代的“财富保卫战”里，不同年代的人有着不同的应对之策：“50后”的谨慎、“70后”的犹豫、“80后”的平衡、“00后”的尝试，折射出不同年龄、不同需求的普通人，都在努力寻找属于自己的财富答案。
消逝的定存高息：从4%到1.3%
邓慧的那张五年期银行存单，是2020年秋天办的。
“后悔当时没多存点，很怀念利率4%的时代。”她感叹道。
如今，面对今年10月即将到期的存单，她陷入了犹豫，不知道以后如何理财合适。
2025年5月20日，六大国有银行集体下调存款利率的消息，让不少储户陷入了犹豫情绪。利率调整后，国有大行的五年期定期存款挂牌利率仅1.3%——也就是说，同样存5万元五年期，现在到期只能拿3250元利息，比邓慧四年前的收益少了近7000元。
邓慧的犹豫不是个例，退休在家的“50后”李大爷，这段时间也天天让女儿帮着查银行的利率公告。
今年68岁的李大爷是个“老储户”，一直有把钱存定期的习惯。因为腿脚不便，李大爷一直倾向于在工资卡所属的银行办理业务，“不用跑网点，手机上就能操作，到期自动转存也方便”。
“以前5年期能有3.8%，银行还会送大米、食用油，现在别说3点多，连2%的利率都难找。” 李大爷手机通讯录里，存着多个理财经理的电话，既有国有大行的，也有本地城商行的，但近期给他推荐的存单利率他都不满意。
目前，国有大行的1年期定存利率只有0.95%，3年期也才1.25%；民营银行倒是有利率2%左右的产品，比如苏商银行的2年期大额存单年利率2.1%、3年期可以达到2.3%，可要么要求认购起点20万元，要么仅限特定地区购买。
“我目前到期的只有10万块流动资金，还不在发售区域，根本买不了”。李大爷向记者说道。
坚守刚性储蓄底线：三代人的理财哲学
刚性储蓄，是许多中国家庭代际传承的理财哲学。
尽管利率一降再降，但“把钱存在银行”仍是众多人的理财选择。对于一些人来说，银行存款的保本保息特性，能在波动的金融市场中提供稳定的安全感；而另一些人则通过银行存款为未来生活储备资金。这种理财倾向，在本报记者采访的三代人的储蓄选择中得到了充分展现。
“80后”的朱迪有一笔循环存单，每三年滚动一次，在2025年11月到期。她坦言，三年前这张存单的利率接近4%，如今虽已找不到这么高的利率，但在这笔钱到期后，她仍会在市面上寻找利率较高的大额存单，将钱存入银行。
“这部分钱占我个人资产的30%，虽然收益未必跑得赢通胀，但这部分钱是我的安全垫。”朱迪的观念，折射出许多人在风险与收益之间的务实平衡。
“90后”的叶澜也是在低利率时段保持低风险投资的储户。大学毕业那年，父母就为叶澜准备了500万元购房款，叶澜在楼市中反复地观望与纠结终究没有结果，这笔钱如今依然躺在他的银行账户上。
在被问及是否会将存款转向其他领域投资时，叶澜向21世纪经济报道记者表示，他是风险偏好较低的保守型投资者，购房款会一直留在银行“专款专用”，至于购房款外的其他资产配置，叶澜告诉记者，银行存款和国债也会至少占据50%的份额。
“00后”的李梦将30%的资产配置于定期存款。她告诉记者，“这部分资金是我万不得已不会动的保底钱”。受父母影响，她在工作之后一直按时储蓄。
目前李梦手里有一笔利率3%的存单在2027年到期，她告诉记者，如果存单到期后，市面上的利率非常低的话，未来可能会考虑增额寿险等产品，但“保本”始终是她理财的核心诉求。
“50后”的李大爷一直以来都是“刚性储蓄”哲学的坚定实践者。他手里有3张存单，金额从5万到10万不等，每年都有存单到期。
“我故意岔开时间存，这样每年都有存单到期，保证自己手里有活钱，要是遇到利率上涨，能及时转存；要是利率还降，也能先拿着利息。”李大爷说。
对众多储户来说，定期存款早已超越单纯“存钱”的意义，而是成为抵御生活风险、保障财务安全的重要保障。正如朱迪所说：“就像家里的备用钥匙，平时用不上，但必须得有。”
理财新方向：从“固收+”到ETF
如今，资金多元化配置已成为大众理财的共识。越来越多的储户采取 “双线” 策略：一方面，继续配置存单，积极寻找利率更高的存款产品，守住资金安全底线；另一方面，将更多资金投向股票、基金、保险等更广阔的非银理财市场，力求获取更高收益。
央行数据显示，2025年8月非银金融机构存款创下同期新高，这背后，是越来越多的居民把钱投入了证券、信托、理财、基金等领域。
其中，“固收+”类银行理财产品成为市场关注热点。这类产品以债券等固定收益资产为底仓，辅以少量优先股、股票等权益资产，在控制风险的同时力求提升收益空间。
21世纪经济报道记者在建设银行App上发现，几款固收类理财产品1元就可起投，成立以来年化收益率约为2.35%-2.87%，持有天数为半年到一年不等，一般为R3中等风险。
平安理财的部分“固收 +”产品表现也十分亮眼 ——其中一款于2023年12月成立，截至9月中旬，收益率仍有3.35%。
（理财经理向本报记者展示固收+产品，来源：受访者提供）
据平安理财经理介绍，“固收 +”产品的优势在于 “灵活调整仓位”，要是市场行情好，就多配点权益类资产；要是行情不好，就多配固定收益资产。
除了“固收+”，ETF也正在成为年轻人的理财“新宠”。
“90后”李莉的理财转型，始于2024年春天。她告诉21世纪经济报道记者，在2017年买房之后，手里几乎没有闲置资金，“那时候就买过一些短期理财，年化收益2%左右，还有小额定投，每月投500元，赚的钱够买杯奶茶”。
去年年末，李莉手里有了一些流动资金，开始谋划资产多元配置。“当时我存了1年期定存，年利率2.8%，想着先拿点固定利息。”可现在，眼看定存就要到期，利率却一路下跌，她开始琢磨“换个方式理财”。
在朋友介绍下，她了解到了ETF（交易型开放式指数基金），李莉抱着试试看的心态，在某券商APP上开通了证券账户——填信息、视频认证、绑定银行卡，她先投了部分资金买入了某ETF， “每天打开 APP 看一眼涨跌，波动幅度在我的承受范围之内。”李莉告诉记者，等存款到期后，她计划将50%资金继续存1年期定存，另一半则投入ETF等理财工具中。
一位公募基金工作人员向21世纪经济报道记者证实了今年ETF的热度，他表示：“今年以来ETF的认购热度同样显著攀升。ETF操作便捷，能像股票一样在场内实时买卖，特别适合投资新手。”
一位投资者向本报记者分享，去年10月他将近100万活期存款投入科创芯片ETF，截至目前已斩获约80%的收益。
叶澜则向本报记者分享了跨市场尝试的投资理财经历。他在股市、债市、汇市、期货市场都做过小额的投资尝试，总体看盈亏处于将平衡状态。
叶澜告诉本报记者，去年末到今年初，他赎回了大部分的基金投资，连同少量存款一并投入到了汇市和贵金属期货市场。因此，他不仅没能赶上今年4月以来资本市场的牛市，还因美元兑人民币贬值蒙受了一定损失。不过，在黄金价格刚刚突破700元/克的时候，他买了几根金条，随着金价上涨对冲了汇率波动带来的损失。
“各类投资都简单尝试之后，我更加确定自己是保守型投资者，对蒙受损失的厌恶明显大于风险收益的激励。”叶澜说道，“因此，即使是低利率时代，低风险投资仍然会是我的主要选择。
存款搬家到哪一步了
从银行定期储蓄到“固收+”、ETF的配置，低利率时代下的居民储蓄正悄然转向非银理财市场。这一趋势目前仍在延续。
那么，存款搬家这一趋势，走到哪一步了？
中金公司报告显示，存款呈现继续活化趋势。“8月居民定期存款及企业定期存款增速继续下行，我们认为定期存款增速下降主要与存款到期重定价后利率下降，以及资本市场表现活跃有关，定期存款到期后续存意愿降低。”
资本市场的相关数据也印证了这一趋势。中金公司报告显示，8月A股日均成交额达到2.3万亿元，较7月继续增长29%；融资余额超过2.3万亿元，较7月增长21%；上交所新开户数量达到265万户，较7月增长35%，均表明资本市场由于存款搬家更为活跃。
从历史经验看，“存款搬家”的周期通常受哪些因素影响呢？
中金公司研究部副总经理、银行业分析师林英奇对此分析道，“存款搬家”是居民资产配置迁移在金融系统流动性方面的体现，通常伴随各类资产预期收益率的大幅调整，这一变化背后往往伴随宏观经济总量和结构的变化。
“例如向房地产市场迁移往往伴随房价上涨、城市化、信贷扩张等，向股市迁移伴随着企业盈利改善、通胀回升、科技进步，向固定收益产品迁移伴随着利率下降、流动性宽松等。”林英奇补充道。
对外经济贸易大学中国金融学院银行管理系主任宫迪教授亦表示，低利率环境提供的“推力”是“存款搬家”的基础和前提，也是长期的趋势性因素。资本市场赚钱效应带来的“拉力”是相对短期的因素，是触发资金流动更为关键的直接因素。两者共同推动了居民资产配置的调整。
宫迪从历史维度补充道，存款搬家周期通常与利率环境及资本市场表现密切相关。一方面，在加息周期结束、降息周期启动时，存款吸引力下降，资金会更积极寻求更高收益资产。另一方面，资本市场的趋势性上涨，尤其是伴随成交量放大，是存款搬家进入活跃阶段的明确信号。例如2007年与2015年牛市中，新增股票账户数量与股指同步大幅上升，偏股型基金（尤其是股票型基金）的申购热度和业绩表现是另一个领先或同步指标。
那么，居民风险偏好的变化在这一现象中扮演了怎样的角色？
林英奇向本报记者解释，居民风险偏好的短期波动具有投机性，但趋势性的风险偏好转向需要基于更加长期的基本面支撑。基本面趋势与资产价格变化形成正反馈机制、不断强化，推动居民风险偏好提高。
（注：本文不作为投资建议，文中邓慧、朱迪、李梦、李莉、叶澜均为化名。本文仅真实反映投资者实操情况，不涉及投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
（编辑：周炎炎）
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